比特币还能牛多久?3大动力源告诉你

业内的共识在于,加密资产目前已经退出了与法币的竞争,且来自全球监管机构的监管会更加严格。比特币的确存在巨大泡沫,但是其属性已经发生了变化。

连日来,比特币不断创下了历史新高,最高达24220美元。比特币今年以来的涨幅已经超过了240%。

如果从3月比特币价格创下年内新低(3783美元)开始计算来,截至12月17日,其价格已暴涨超6倍。

有机构称,今年11月以来,投资黄金的基金产品不断减仓,部分资金流向比特币。摩根大通策略师在近期的报告中指出,投资比特币的趋势正在从家族理财机构、富裕投资者逐渐向保险公司和养老基金转移,虽然这些保险公司和养老基金不太可能对比特币进行过高的配置,但即使只有小量资金入市,也可能造成重大影响。 

此前坚持“看空”比特币的桥水基金创始人雷•达利奥也松口了。达利奥此前在参加活动时表示,比特币和其他加密货币在过去10年中已经变成了有趣的、像黄金一样的资产替代品。“在投资组合中加入这类资产,可以使投资组合多样化”。不过其同时表示,如果与黄金比较,他还是更偏向于央行有意向持有并用于价值交换的资产,即黄金。

此次比特币创了历史新高,与上次的创新高有着本质不同。2017年的历史新高纯粹是投机者资金炒作的结果,而时隔整整三年的新高,我们看到的是在比特币价值被认可的基础上,传统金融机构助力,再加上经济下行、边缘政治等外部环境刺激下,共同作用的结果。

这也决定着此次牛市会走得更稳更久些。有以下几个因素内参君在此要重点分析一下,这也会让你坚定投资比特币的信心。

内动力:比特币价值被认可

本次比特币上涨普遍基于一个“物以稀为贵”的供需逻辑。比特币总量稀缺,只有2100万枚的总量上限。而每次减半之后都会迎来一轮上涨行情,就在今年5月比特币挖矿奖励第三次减半,产量由12.5个减至6.25个BTC,进而加剧了市场对其供求的紧张预期。

随着数字时代的到来,越来越多的人开始接受“数字黄金”这种新观念。“数字黄金”基于数学模型产生。以比特币的“工作证明共识模型”(Proof of work)为例,用户需要在一个庞大的数据集中寻找一串随机选择的数字。比特币的存量是有限的,因此,随着更多的比特币被“挖掘”出来,寻找剩余的比特币变得越来越难,而所需的资源(也就是支撑矿机运行的电力)与成本(电费、人工费等等)也随之不断上升,导致比特币供应有限整体供应趋势且随时间递减,从而带来了比特币的稀缺性。

因此,价值共识才是比特币挑战黄金的资本。就像电子支付一样:当人们相信电子银行账户里的数字可以交换、提取的时候,这些数字就有了价值。

从比特币出现至今,时间不过十二年,基于新的“数字黄金”的价值共识已然初步形成。亿万富翁投资者、前高盛合伙人Mike Novogratz日前表示,比特币就像“数字黄金”,是一种价值储存手段,至少在未来五年内不会像传统货币那样被使用。

他解释称,比特币仍是一种规模相对较小的资产类别,大多受到千禧一代投资者的青睐,它在金融市场上的影响力还不大,因为传统投资者通常选择实物黄金作为财富储备。

尽管Novogratz一直支持广泛采用数字货币,并认为比特币有更大的上涨空间,但他也强调称,比特币不会很快用于日常交易中。“比特币就像是数字黄金,还将继续走高。越来越多的人将其作为投资组合的一部分。”他说。

续动力:更多传统金融机构涌入

今年以来,华尔街传统金融公司纷纷入局。根据美国银行在12月4日至12月10日期间进行的调查,约有15%的基金经理表示,比特币是目前第三拥挤的交易,仅次于做多科技股和做空美元。这些基金经理管理着5340亿美元的资产。

例如,著名的古根海姆合伙人(Guggenheim Partners LLC)就是关注加密货币的机构投资者之一,该机构最新表示可能会将其53亿美元的宏观机会基金的最多10%投资于一个比特币信托基金;对冲基金巨头都德•琼斯(Paul Tudor Jones)也加入了比特币投资潮流。

据悉英国大型投资机构Ruffer Investment Management将管理资产中的2.5%转投比特币,以分散黄金等抗通胀债券的投资。而美股上市的数据库软件公司MicroStrategy也在今年7月开始大量投资比特币。有观点认为,该公司在比特币上的投资,很大程度上代表着几家传统金融巨头的态度。MicroStrategy前十大股东名单中就有贝莱德资产、先锋领航基金、文艺复兴基金等。

一些受限于合规要求而无法直接投资加密资产的华尔街机构,开始通过这类信托进行布局。在这类信托中,灰度信托今年风头无两。灰度基金的投资者构成中机构占主导。

灰度比特币信托(GBTC)是灰度旗下规模最大的加密数字资产信托产品,GBTC基金类似于ETF基金,但没有赎回机制,在二级市场的出手也有6个月的锁定期。GBTC的一级市场申购只面向合格投资者,据三季报显示,80%的客户是机构投资者(主要是对冲基金),因此是一个很好的观测机构资金入场的指标。灰度今年第四季度已增持了115236枚比特币,相当于22亿美元,比特币流动性危机即将到来。

PayPal推出的新加密货币服务,为比特币带来更多的流动性。该服务使美国的PayPal账户持有人能够在PayPal上购买,持有和出售加密货币。这一发展使加密货币成为其2600万商家的电子商务资金来源。PayPal的宣布导致比特币的价格当天上涨超过5%,并超过$ 12,400。PayPal对加密货币的支持已在市场上产生了巨大影响,因为它推动了虚拟货币在全球的使用,并加速了新数字货币的采用和使用。

业内的共识在于,加密资产目前已经退出了与法币的竞争,且来自全球监管机构的监管会更加严格。比特币的确存在巨大泡沫,但是其属性已经发生了变化。

接下来,还有两个更大的利好,值得期待。全球最大的,最多样化的衍生品交易市场芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)宣布有意在2021年2月8日开始推出以太期货,尚待监管机构审查。以太坊期货将加入芝商所的比特币期货和期权。芝加哥商品交易所(CME)的比特币期货即将迎来三周年纪念日,包括机构投资者在内的众多参与者都大幅增加了对比特币的采用。

另外,投资基金Ruffer investment Company宣布大规模收购BTC。这家总部位于英国的公司表示,它已经拨出7.44亿美元的比特币,以保护其资产的价值,以应对法币贬值。据该公司称,投资比特币是防御性举措,使该公司在黄金和通胀挂钩债券上的投资多元化。它还补充说,比特币可以对冲通货膨胀和其他货币风险。

最后但并非最不重要的是12月15日至16日举行的为期两天的美联储会议。美国监管机构将关键利率保持在创纪录的低水平(0-0.25%的范围内)。FRS还维持了每月1200亿美元的资产回购计划,并有可能在必要时增加该计划。

发达国家经济中前所未有的流动性注入是比特币在2020年增长的主要驱动力。FRS在今年上一次会议上发布的类似声明,可能会成为比特币增长的又一个导火线。

最后重点要说的是,最近频传的Coinbase IPO事件或将是比特币发展上的里程碑。Coinbase上市可能会为整个行业的未来发展奠定基础。业内人士指出,这是该行业的里程碑,也是经济合法化的新阶段。它证实该行业正在走向成熟,并使实力雄厚的玩家受到关注。这验证了加密货币不仅仅是一群狂热的技术极客在车库里开始的投机游戏。

随着传统金融秩序亟待新一轮解构与重塑,多国央行对数字化货币体系的建立保持积极态度,无论是标普道琼斯指数公司宣布将在2021年推出加密货币指数,还是芝加哥商业交易所集团(CME)将在2021年2月8日上线以太坊期货产品,又或是新加坡和香港等地开始批准合规的加密数字货币的交易服务,这一系列的举措都为比特币的交易合规化继续加上保证支撑。

外动力:多重不确实因素刺激

摩根大通今年最后一份《流量和流动性报告》中,量子师Nikolaos Panigirtzoglou写道,随着这一年即将结束,看看2020年期间的投资格局如何变化,或者换个说法,”在这一年里,不同资产类别和类型的投资者在整体增长方面的表现如何,受到全球大流行病的影响和应对政策的影响?”

正如Panigirtozglou在其年度回顾中写道,2020年最引人注目的增长是未偿债务总额,在20年上半年,未偿债务总额已经增加了约14tr美元,该行目前预计2020年的债务总额增长为21tr美元,特别是反映了债券发行的持续强劲。其中,债券的增长约占13万亿美元,反映出政府赤字大幅增加,因为他们试图平抑对收入的影响,以及企业债券发行创纪录,因为公司寻求增加现金缓冲以抵御现金流的冲击。其余则是银行贷款、票据等期限较短的票据、新兴市场地方债和其他非市场化债务的组合。

这是一种说法的另一种说法是,为了维护法币体系,央行家们不得不大量印制法币,他们在短短半年内就使资产贬值了40%。

然而在全球低利率的背景下,许多机构希望通过加密资产获取超额回报。目前,巴克莱全球负收益率债券美元名义市值已扩大至近17万亿美元,创出今年以来新高,也触及2019年9月以来最高水平。

据统计,全球实际收益率为负的国债规模在过去两年內翻了一倍达31万亿美元。这意味着如果将这近17万亿美元规模的债券持有到期,投资者不但赚不到钱反而要亏钱。

贝莱德更是预计,未来五年间主要发达国家长期国债都可能维持负利率(债务压力巨大),对收益率的追逐将导致机构资金从债券中轮换出来,转而投向黄金、比特币等不生息的非传统资产。

全球经济下行的压力刺激下,会让更多的人和机构进入加密世界。除此之外,包括美国总统大选及欧洲新冠肺炎大流行的第二波爆发等不确定性因素,都会助力于比特币的崛起。市场越动荡,美元越弱,因此,加密货币越强。

关于美国大选,许多专家表达了他们的观点,以支持乔•拜登(Joe Biden)获胜的情况下比特币的增长,反之,如果特朗普成为获胜者,反之亦然。众所周知,特朗普对加密货币持否定态度,在他看来,由于其价值极易波动,因此不能被视为货币。

2020年春季,第一波新冠肺炎疫情肆虐,第二波新冠肺炎疫情危害更大。自2020年9月以来,发达国家的经济再次陷入停滞,这要求货币中央当局提供更多的财政刺激,并再次提高了几种主要法定货币的通胀风险和全球经济衰退加深的风险。所有这些风险对主要以法定货币配置的投资者资金的安全构成了严重威胁。但如果需求不能迅速复苏,投资于股票和债券的资金将无法从损失中得到保障。

尤其是欧洲的第二波Covid-19疫情也在10月份比特币的增长中发挥了作用。高度的市场不确定性和整体经济状况迫使投资者将资产转移到更安全的地方,以保护他们的储蓄免受可能的通货膨胀的影响。

由于比特币经常被称为“数字黄金”,被认为是世界上使用最广泛的加密货币,与现金相比,它提供了一种有吸引力的长期投资。与投资者一样,准备应对各国央行法定货币可能贬值的家庭,也将比特币视为储蓄的安全替代品。

写在最后:

正如2020年所显示的那样,未来似乎充满不确定性,不太可能进行计划和预测,这无疑将迫使人们寻找新的方法来保持其资产价值和对冲通货膨胀。因此,由于在动荡时期的竞争优势,比特币的价值有可能进一步增强。

但内参君还是要提醒投资者的是,比特币还是一种高风险、不稳定资产类别,大涨大跌是它的常态。就像所有资产类别一样,加密市场会随着时间的流逝而起伏不定。在2017年的泡沫中,比特币的价格从年初的不足1000美元攀升至约20000美元,然后在2018年跌至3000美元。

因此,没有成熟投资心态的投资者,想一夜暴富的投资者,还是慎入。

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