科普 | 稳定币为什么不稳定?

科普 | 稳定币为什么不稳定?插图

这是白话区块链的第1367期原创 
作者 | 芳芳
出品|白话区块链(ID:hellobtc)

稳定币在很多人的印象中,应该是价格稳定,不受市场行情波动的影响。但最近,很多人发现USDT的场外价格一直在变动,稳定币为什么不稳定了呢?

今天,我们就来聊聊其中的缘由以及相关的风险。

 

 01 
USDT本质是公司的一个承诺

稳定币,顾名思义,就是和某个标的保持稳定兑换比例的Token。在白话区块链之前的推文《稳定币是什么,和法定数字货币有啥关系》中,我们介绍了稳定币主要有三种方式来保持其价值的稳定性:

1、通过“法定货币抵押”来维持价值稳定;

2、依靠“数字资产抵押”来维持价值稳定;

3、依靠算法来确保价值稳定。

USDT是通过上面的第一种方式来维持其价值的稳定。USDT由中心化的Tether公司发行,Tether公司承诺,将严格遵守1:1的准备金保证,即每发行1个USDT,其银行账户都会有1美元的资金作为保障,用户可以在Tether平台进行资金查询,以保障透明度。

虽然如此,但由于相关法律法规、监管措施的不完善,Tether公司的银行账户是否真的有足够的保证金,不少人士持怀疑态度。所以,从严格意义上来讲,USDT甚至都不能称为是Tether公司发行的一种债券,只能说是一种承诺。

 

 02 
USDT并不太稳定

虽然是目前市场份额最大的稳定币,USDT其实一直都不太稳定。理论上,因为1:1与美元锚定,USDT的价格应该是一条水平的直线,但从上图中我们可以看出,USDT的实际表现一直都不太稳定。

那么,有哪些原因可能导致稳定币USDT不稳定呢?

影响USDT价格的第一个因素是市场的供求关系。这个很容易理解,当供大于求时,USDT溢价率低甚至出现负溢价;供不应求时则溢价高。

那么,什么时候容易出现供给与需求之间的缺口很大,即USDT溢价率明显的情况呢?一般来说,市场行情火爆的时候,场外资金源源不断进入加密世界,USDT作为一个入口,需求量自然增长迅速,短期内会出现很高的溢价。

而当市场行情急剧下行的时候,很多投资者需要将Token兑换成稳定币或是法定货币进行避险,这时候主要看需求量变化,USDT可能正溢价也可能负溢价。

有些平台提供借贷服务,可以通过抵押Token资产向平台借USDT。当某些项目火爆时,一部分人就会选择向平台借USDT,导致短期内USDT供不应求。

除了供求关系,Tether公司的一些传闻也会影响USDT价格。比如,在之前彭博社的一篇文章称“如果政府当局开始调查Tether的不法行为,USDT很快就会失去价值。” 受此消息影响,USDT遭投资者疯狂抛售,某些平台短时间内跌去11%。

 

 03 
小结

稳定币是连接现实世界与加密世界的一座桥梁,其重要性不言而喻。

USDT是Tether公司发行的、目前市场份额最大的稳定币,但其价格一直都不太稳定,主要的影响因素有供求关系和关于Tether公司的传闻。但归根结底,USDT最大的风险在于,本质上它仅仅是Tether公司的一个承诺。

当然,目前加密市场上也涌现出了越来越多的稳定币,其中也不乏透明度高、合规合法的TUSD、GUSD。

文章开头提到的最近USDT溢价很高,你认为是哪些因素造成的?欢迎在留言区分享你的观点。

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